K8（凯发中国）凯发-天生赢家·一触即发

　　

　　一台最顶级的EUV光刻机，售价3.5亿欧元，抵得上三架波音737。全世界能造这玩意儿的，就荷兰阿斯麦一家。可就是这家＂独此一份＂的企业，它的掌门人居然开口说了一句让整个行业都捏了把汗的话——再不卖，以后可能得反过来找中国买。

　　这话是阿斯麦CEO克里斯托夫·富凯说的。他谈到西方对华光刻机出口限制政策，抛出了一番＂技术制衡论＂，引发行业广泛关注。意思很直白：封锁过头，把中国逼急了，中国彻底甩开西方自己干，到时候阿斯麦连旧货都没地方卖了。

　　富凯是法国人，2024年接任阿斯麦CEO，接的是带领公司十年的荷兰老帅温宁克的班。他在阿斯麦工作了16年，是内部一路成长起来的。上任不到一年，就在对华政策上频繁发声。

　　2024年12月底，他对荷兰《新鹿特丹报》说了一句更扎心的——＂美国和荷兰通过禁止阿斯麦向中国出口先进的EUV系统，使得中国半导体制造技术落后于西方10年或15年。＂

　　这话听着像在替西方邀功，但紧接着他自己也承认，这种＂有效果＂是暂时的，真正让他睡不好觉的，是中国被封锁之后会走向哪里。

　　据他透露，目前阿斯麦对华出口的设备，比最新的高数值孔径光刻技术整整落后了八代，技术水平相当于该公司2013、2014年销往西方客户的产品，技术差距超过十年。换句话说，卖给中国的都是＂十年前的旧款＂。他想用这种方式维持一个平衡——让中国＂用得上但追不上＂，保持技术依赖。

　　这种策略能撑多久？先说钱。中国市场对阿斯麦有多重要？2024年阿斯麦来自中国大陆的营收为101.95亿欧元，在总营收当中的占比约36.1%。稳稳的全球第一大市场。到了2025年，阿斯麦全年净销售额达327亿欧元，净利润为96亿欧元。

　　根据彭博社的报道，中国市场在2025年第四季度依然是阿斯麦最大的市场，占其净系统销售额的36%。即便层层封锁之下，中国企业依旧是阿斯麦最大的金主。这笔账，阿斯麦心里比谁都清楚。

　　再看封锁这边。荷兰的出口管制一轮接一轮地加码。2023年6月荷兰政府正式出台半导体制造设备出口管制措施，要求阿斯麦向荷兰政府申请出口许可证才能发运最先进的浸润式DUV系统。新规当年9月1日生效。

　　随后美国跟进施压，连中高端DUV设备也被拉入管控清单。到了2025年1月15日，荷兰外贸与发展部长宣布，自4月1日起再次修改出口管制措施，增加更多受限设备品类。

　　更狠的是路透社报道荷兰2025年光刻机出口新规，将DUV设备出口限制从7纳米下调至14纳米，连阿斯麦的1970i、1980i等中阶机型都纳入许可证管理，审批周期拉长至90天。14纳米到28纳米这个区间，恰恰是中国成熟制程芯片的生产核心。掐在这个口子上，目的再清楚不过——就是要卡住中国芯片制造的＂腰＂。

　　然而封锁的另一面，中国的反应速度超出了所有人的预期。2025年5月，上海微电子装备集团宣布成功交付首台28纳米浸没式光刻机，采用ArFi技术，通过193纳米波长光源与浸没式液冷系统的结合，实现等效134纳米分辨率。

　　这台机器的意义不在于它能马上叫板阿斯麦最新产品，而在于它标志着中国在高端芯片制造装备领域，迈出了从0到1那一步。中芯国际、华虹半导体等晶圆厂已启动28纳米光刻机验证产线%的良率还有差距，但方向对了，速度就会越来越快。

　　更让外界意外的是EUV领域的进展。路透社发布了一条重磅消息：在深圳一家安保严密的实验室里，中国科学家打造出了EUV光刻机原型。这台原型机于2025年初完成，目前正在测试中，几乎占据了整个工厂车间。据两位知情人士透露，这台设备由阿斯麦的一个前工程师团队打造。知情人士表示，中国的这台设备已经可以运行并能成功产生极紫外光，但尚未生产出可用芯片。

　　这台原型机离量产还很远，这一点必须说清楚。政府已设定目标，要在2028年之前使用这台原型机生产出可用芯片。不过，接近该项目的人士表示，更现实的时间表是2030年。即便如此，这仍然比分析师此前预估的追赶时间表提前了好几年。阿斯麦自己也发了声明，措辞倒是很克制，说＂想要复刻我们的技术可以理解，但付诸实践绝非易事＂。

　　早在2023年9月阿斯麦前任CEO温宁克就发出过警告。＂完全孤立中国是没有希望的。如果我们不分享技术，他们就会自己去研究。＂他还说，＂中国有14亿人，其中很多人都很聪明。他们会提出我们还没想到的解决方案。＂两年过去了，他的话正在一条条被验证。

　　到了2025年6月，富凯自己也开始调整口风。他在接受采访时承认，中国已经开始研发一些自主光刻设备，尽管在赶超阿斯麦方面还有很长的路要走，但＂你试图阻止的人会更加努力地取得成功＂。他还加了一句：＂无论你设置多少障碍都没关系。＂——这话从阿斯麦CEO嘴里说出来，分量很重。

　　从财务数据也能看出变化的端倪。阿斯麦首席财务官戴厚杰透露，预计2026年来自中国市场的营收占比将回落至20%左右。他解释称，过去阿斯麦对中国市场供货不足，导致大量订单积压，优先交付积压订单导致了中国收入占比偏高，而一年前积压订单中中国客户占比已下降至20%。翻译过来就是：囤货期结束了，管制生效了，中国客户的订单正在缩水。

　　与此同时，国产替代的力量在快速聚集。2025年3月26日，中国半导体生产设备峰会上，新凯来高调发布多款半导体制造设备，同时有分析认为新凯来有可能正在研发光刻机。受此影响，阿斯麦股价从674.90欧元跌至605.40欧元。另据报道，新凯来是一家与华为有关联的中国半导体设备制造商，一直在悄悄开发各种机器，以取代阿斯麦与其他外国竞争对手的产品。

　　我们得客观看待差距。上海微电子SSA800系列采用193纳米深紫外光源，通过多次曝光可实现28纳米制程，但整机国产化率约60%，关键部件如物镜、光源仍存在对外依赖。EUV原型机更是处于极早期阶段，关键瓶颈在于中国仍无法复刻出阿斯麦的高精度光学系统。一台EUV光刻机包含超过10万个零部件，涉及5000多家供应商。

　　中国半导体产业今天面对的局面，跟十年前完全不同了。从设计到制造到封测，再到EDA工具、光刻胶、物镜组，一条相对完整的链条正在成形。南大光电ArF光刻胶已通过客户认证实现批量供货，国望光学承接物镜组量产订单，东方晶源开发出适配国产设备的OPC软件。这种＂设备—材料—工艺＂协同创新的模式，才是真正让西方感到不安的东西。

　　这就形成了一个相当吊诡的局面——你不卖给中国，中国就自己造；中国造出来了，你更卖不出去了。市场份额一旦丢掉，想再拿回来就难了。更何况光刻机这种设备，卖机器只是第一步，后续的维护、升级、耗材才是长期利润的大头。一旦客户转向国产设备，整条服务链都会跟着转移。

　　阿斯麦CEO富凯在一次公开活动中再次表达了担忧——中国大陆已成为阿斯麦全球最大客户，设备交付量占比高达42%。可这份＂依赖＂是被动的。中国企业买阿斯麦的设备，是因为国产的暂时还没能完全替代，但凡有一天替代方案成熟了，谁还非得买你的？

　　阿斯麦今天的垄断地位，某种程度上也是美国＂扶持＂出来的。2005年之前，全球光刻机巨头是日本的尼康与佳能，当时的阿斯麦还在为生存而挣扎。美国决定打压日本芯片产业后，开始组建EUV光刻机联盟，将阿斯麦视为扶持对象，尼康与佳能则被排除在外。

　　在美国的刻意扶持下，阿斯麦迅速崛起。如今美国又想用同样的手段来遏制中国，但历史不会简单重复。中国的工业体系完整度、市场规模以及科研投入力度，与当年的日本不可同日而语。

　　核心技术靠买不来，这句话被说了很多年。现在正被一个又一个事实反复验证。富凯那番话，与其说是警告，不如说是一种清醒的预判。他知道阿斯麦手里的牌还很大——EUV技术壁垒、蔡司光学系统的独家供应、超过5000家供应商组成的全球生态——这些不是三五年就能复制的。可他同样清楚，当你把最大的客户推开的那一刻，倒计时就已经开始了。

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