K8（凯发中国）凯发-天生赢家·一触即发

　　

　　光刻胶，是半导体、显示面板等高端电子制造领域的关键材料，直接决定芯片制程精度与显示产品品质。而我国光刻胶产业起步较晚，发展呈现明显的结构失衡特征，主要产能集中在技术门槛较低的中低端市场，高分辨率光刻胶核心技术长期被日美企业垄断，国产化率整体偏低。

　　根据中商产业研究院数据显示，我国光刻胶产能结构中，技术难度较低的PCB光刻胶占比高达94%，面板光刻胶占比仅3%，而技术难度最高、全球市场份额最大且战略价值凸显的半导体光刻胶，占比仅为2%，是的，你没看错，2%！可见国产替代空间极为广阔。

　　另据SEMI、Statista数据显示，2023年中国大陆半导体光刻胶市场规模达5.42亿美元，预计2028年将增至70-80亿元，其中高端ArF/KrF光刻胶占比超70%但国产化率偏低；QY Research数据表明，2023年全球半导体光刻胶市场中日美企业合计占据84.7%份额，国内本土企业占比不足10%，国产替代缺口显著；另有行业热点解读数据显示，2026年中国光刻胶整体国产化率预计达40%，其中不同技术等级光刻胶国产化率差异明显，G线%，EUV光刻胶仍完全依赖进口，而彤程新材作为国内深紫外KrF光刻胶最大量产供应商，其在国内KrF光刻胶市场占有率超40%，2025年上半年半导体光刻胶营收同比增长超50%。

　　摘自QYResearch半导体研究中心最新报告“全球半导体光刻材料市场研究报告2025-2031”

　　在此行业的背景下，国内光刻胶龙头企业——彤程新材近期向港交所递表，开启A+H双重上市之路。

　　彤程新材的光刻胶业务布局始于2020年，根据公司招股书披露，其通过战略投资收购的方式，先后拿下显示面板光刻胶供应商北京北旭电子、半导体光刻胶供应商科华的控股权，快速切入光刻胶核心赛道，完成从传统业务向电子化学品领域的跨界跃迁。

　　招股书明确，公司光刻胶业务定位于“中高端国产化替代核心供应商”，核心目标是打破日美企业在半导体光刻胶领域的垄断，构建起覆盖半导体光刻胶与显示面板光刻胶的全品类布局体系，成为国内少数能同时布局两大领域光刻胶产品、且具备规模化量产能力的企业之一。值得注意的是，招股书提及，此次递表港交所募集的资金，将有相当比例用于光刻胶产能扩建、核心技术研发及产业链上下游布局，进一步强化公司在光刻胶领域的竞争优势。

　　在业务细分领域，凯发k8彤程新材的光刻胶产品已形成清晰的产品矩阵，招股书对各品类产品的产能、应用场景及市场表现均有详细披露。其中，半导体光刻胶涵盖G线nm)、I线nm)等多个主流品类，招股书显示，目前ArF和KrF光刻胶已有几十款产品实现量产，KrF光刻胶更是已批量供应国内主要的12吋、8吋晶圆工厂，良率稳定在95%以上，达到国际主流水平，且核心原材料树脂实现100%自产，大幅降低生产成本约50%；ArF光刻胶已通过14nm制程验证，进入小批量供货阶段，逐步打破海外垄断。显示面板光刻胶业务表现稳健，招股书数据显示，公司稳居国内显示光刻胶本土第一大供应商、国内第二大供应商地位，2025年上半年显示光刻胶实现销售收入1.80亿元，同比增长13.6%，销量同步攀升12.5%，国内市占率约29%，其中在京东方等核心客户的供应占比超60%。此外，招股书提及，公司光刻胶产品已通过ISO等相关质量体系认证，产品性能可与国际同类产品对标，具备较强的市场竞争力。

　　2023年、2024年及2025年1-9月（报告期），彤程新材研发开支分别为1.8亿元、2.17亿元、1.77亿元，占各期总收入的比例分别达6.1%、6.6%及7%，研发投入持续加码且占比稳步提升。2025年上半年，彤程新材在半导体光刻胶领域推进的研发项目近50项，其中近半数为重点项目，I线英寸客户实现稳定应用扩展，40—80um超厚膜负性抗电镀光刻胶成功通过国内头部封装厂验证。同时，彤程新材以高分辨I线光刻胶项目开发为载体，成功打通“高端分级酚醛树脂设计—树脂量产—光刻胶配方优化—光刻胶量产—客户验证通过”的完整全国产化路径，打破核心环节的技术制约。

　　彤程新材已与国内主流半导体及显示面板制造商建立稳定合作关系，招股书详细列举了公司光刻胶业务的核心客户群体，半导体光刻胶客户涵盖中芯国际、华虹半导体、长江存储、长鑫存储等几十家核心企业，覆盖多家中国领先的8英吋及12英吋晶圆制造厂商，其中彤程新材是国内唯一进入中芯国际12英寸产线的KrF供应商，也是长江存储KrF光刻胶的唯一国产方案供应商，2025年斩获长江存储3.2亿元KrF光刻胶长期协议，占其光刻胶业务营收的45%；国内所有6寸晶圆客户均已处于合作或开发中，G/I线家。

　　招股书强调，彤程新材与核心客户的合作具有长期性和稳定性，客户认证周期已全部完成，为光刻胶业务的持续放量提供了坚实保障，同时公司正积极拓展海外客户，逐步提升光刻胶产品的海外市场渗透率。

　　从行业环境来看，国内光刻胶市场需求持续旺盛，为彤程新材提供了广阔发展空间。

　　中国已成为全球最大的半导体消费市场之一，2024年中国内地集成电路行业市场规模约1.3万亿元，下游消费电子、通信、汽车电子及人工智能等领域的快速发展，持续拉动半导体光刻胶需求增长。

　　2024年，中国半导体光刻胶市场中，ArF光刻胶销售金额约26亿元，KrF光刻胶销售金额约21亿元，G/I线及其他光刻胶销售金额约9亿元。2025年预计ArF光刻胶销售达到33亿元，KrF光刻胶销售达到25亿元，G/I线及其他光刻胶销售金额与2024年持平。能够看出市场规模稳步扩大，叠加国产替代政策扶持，国内光刻胶企业将迎来发展机遇期。

　　招股书披露，目前全球半导体光刻胶市场份额主要由日本头部供应商垄断，在中国市场，彤程新材2025年1-9月半导体光刻胶销售额排名第七，但已是国内本土企业中的第一名，其主要竞争对手包括东京应化、JSR、信越化学、DuPont、富士胶片、住友化学等国际巨头，这些企业凭借长期技术积累、完善的供应链体系和稳定的客户资源，占据市场主导地位，彤程新材在高端产品迭代速度、技术成熟度上仍存在差距。

　　摘自QYResearch半导体研究中心报告“全球半导体光刻材料市场研究报告2025-2031”，排名基于2024数据。目前最新数据，以本公司最新调研数据为准。

　　大家可以看到，上面两个表格中彤程新材的排名不太一致。请注意：招股书上数据为2025年1-9月半导体光刻胶销售额排名，而下面的排名基于2024年销售额，摘自QYResearch半导体研究中心报告中全球半导体光刻材料市场研究报告2025-2031。可见彤程新材在2025年的增长较为迅猛。

　　招股书特别提及，光刻胶行业具有研发投入高、产线建设周期长、客户认证难度大的特点，公司需要持续投入大量资金用于技术研发和产能建设，若研发进度不及预期、产能释放缓慢或客户拓展受阻，将对光刻胶业务的发展产生不利影响；同时，EUV光刻胶仍处于研发阶段，尚未有实质性突破，与国际领先水平存在较大差距。

　　另外，光刻胶生产所用的主要原材料多源自石化及其他基础化工行业，其价格受供给侧改革、经济周期、国际市场状况、原油价格波动等多种因素影响，若未来主要原材料价格大幅上涨或频繁波动，将直接增加企业的生产成本，对光刻胶业务的盈利水平产生不利影响。

　　作为国内光刻胶国产替代的核心力量，彤程新材通过并购整合与自主研发，已在中低端光刻胶领域实现突破，逐步向高端市场渗透，此次递表港交所，有望通过资本市场融资进一步加码光刻胶业务研发与产能建设，加速国产替代进程，打破目前的日本头部供应商垄断。

　　声明：本文仅为信息交流之用，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。返回搜狐，查看更多